预期美元出现过剩 黄金将是最稳健投资品种

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18日美联储宣布将购买大量债券后，市场预期美元将出现过剩，美元出现自1985年单日最大跌幅，而黄金价格一天暴涨70美元。

目前美国的流通货币总量为8900亿美元，其中存于美联储账上的美元仅约350亿美元，预计目前美联储有两种方式来购买国债：一是玩“数字游戏”。购买财政部发行的国债后让这部分购买“资金”以“财政部专项注资”的形式计入美联储负债表。在这样交易中，只有所有权的变更，不需要真正的现金，只是美联储资产负债表再度膨胀起来。如果美联储采用这种方式来“购买”国债，美元不会持续走弱，商品价格也难以走强。但全部采用这种方式的可能性不大。二是如大多数市场人士所预期的开动印钞机。由于此次购买债券的数目已经超过美国流通货币总量，因此即使只有其中部分（譬如50%）是通过印钞票来解决，也会导致未来严重的美元贬值和通货膨胀。

在过去半年中美元和黄金同涨同跌成为避险双雄，但现在由于“美联储的努力”，美元的避险作用被削弱。预计未来一年内经济低增长高通胀滞胀威胁在逐步增大，大宗商品的需求仍看不到明显回升，在这种背景下，避险和抗通胀将使黄金成为最好的投资品种。

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